" 尊敬的投资者： 您好！我们为您提供了一份关于徐工机械的做空报告。在您阅读之前，请注意本报告仅为分析目的，不构成任何投资建议，请您在做出投资决策前，结合其他信息综合判断。 一、徐工机械概述 徐工机械（以下简称“公司”）是我国工程机械行业的领军企业，主要从事工程机械、重型卡车等重型设备的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于基础设施建设、房地产、矿山、能源、交通等领域。 二、做空理由 1. 行业需求减弱：近年来，我国固定资产投资增速放缓，基础设施建设和房地产投资增速下滑，对工程机械行业的需求造成较大压力。尤其是近期新冠疫情对全球经济产生严重影响，进一步削弱了行业需求。 2. 产能过剩：工程机械行业经过快速发展，产能迅速扩张，但市场需求并未同步增长，导致行业竞争加剧，企业盈利能力受到压制。 3. 应收账款风险：随着市场竞争加剧，公司为了争取订单，可能放宽了信用政策，导致应收账款规模持续增长。若下游客户出现财务危机，可能导致公司应收账款无法收回，影响公司业绩。 4. 研发投入不足：在工程机械行业竞争激烈的背景下，技术研发和创新能力成为企业核心竞争力。然而，公司近年来的研发投入占营业收入比例较低，可能影响其长远发展。 5. 行业政策风险：我国政府对工程机械行业的环保、安全等要求日益严格，可能增加企业生产成本。此外，政府对基建投资的支持力度减弱，也可能影响公司未来业绩。 三、风险提示 本报告仅作为分析参考，不构成投资建议。请您在做出投资决策前，充分了解公司基本面，并结合其他信息综合判断。如您对徐工机械有疑问或需要更多信息，请随时与我们联系。 谢谢您的关注！"